El reciente movimiento paralelo de Bitcoin con las acciones de software estadounidenses es más un caso de exposición compartida a eventos macroeconómicos que una convergencia estructural, según la empresa de servicios financieros NYDIG.
La semana pasada, Bitcoin (BTC) se recuperó junto con las acciones de software estadounidenses, lo que llevó a muchos a afirmar que la criptomoneda era un indicador del sector, según afirmó Greg Cipolaro, director de investigación de NYDIG, en una nota el viernes.
«Aunque la coincidencia visual de su precio indexado es convincente, la conclusión de que Bitcoin y las acciones de software han convergido estructuralmente, o que comparten una exposición común a temas como la inteligencia artificial o el riesgo cuántico, es exagerada», afirmó.
Cipolaro añadió que el repunte conjunto «refleja de forma más plausible una exposición compartida al régimen macroeconómico actual, concretamente a activos de riesgo de larga duración y sensibles a la liquidez, más que una prueba de convergencia estructural entre Bitcoin y las acciones de software».
El precio de Bitcoin «no se explica por las acciones»
La correlación de Bitcoin con las acciones de software ha aumentado en una base móvil de 90 días desde su máximo histórico por encima de los 126.000 dólares a principios de octubre, pero Cipolaro afirmó que sus correlaciones con el S&P 500 y el Nasdaq también han aumentado recientemente, lo que indica que «el cambio no se limita a las acciones de software».
Sin embargo, incluso con las correlaciones de Bitcoin con las acciones de software y los dos índices, «la mayor parte del movimiento del precio de Bitcoin sigue sin poder explicarse por las acciones», añadió Cipolaro.
Afirmó que, según las mediciones estadísticas, sólo una cuarta parte de los movimientos del precio de Bitcoin se explican por una correlación con el mercado de valores, mientras que al menos el 75 % de sus movimientos se ven afectados por factores ajenos a los índices bursátiles tradicionales.
Cipolaro afirmó que parece que Bitcoin no se está valorando como una cobertura frente a las condiciones macroeconómicas, lo que explica «la frustración actual por el hecho de que Bitcoin no ‘actúe como el oro’ a pesar de la etiqueta de oro digital».
Añadió que los traders parecen estar asignando activos a lo largo de una curva de riesgo, en lugar de comprar Bitcoins por una «tesis monetaria distinta».
Sin embargo, Cipolaro argumentó que Bitcoin tiene una estructura de mercado y unos factores económicos distintos, señalando su actividad en la red y sus tendencias de adopción, junto con los avances normativos y políticos que lo diferencian de otros activos.
«Esa diferenciación respalda el papel de Bitcoin como diversificador de portafolios», afirmó. «Aunque las correlaciones entre activos con las acciones son actualmente elevadas, siguen estando lejos de determinar los rendimientos de Bitcoin».
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