UBS rebaja las acciones estadounidenses: ¿Bitcoin repuntará o caerá?

Puntos clave:

• Analistas rebajaron las acciones estadounidenses debido a altas valoraciones, un dólar débil y riesgos políticos a pesar del crecimiento de las ganancias impulsado por la IA.

• Un alza limitada del S&P 500 puede desplazar capital hacia Bitcoin, especialmente si los principales fondos soberanos anuncian reservas de BTC.

El precio de Bitcoin (BTC) se desplomó por debajo de 65.500 dólares el viernes, borrando efectivamente las ganancias establecidas el miércoles. Esta corrección siguió de cerca los movimientos intradía del S&P 500 después de que los datos de inflación mayorista en Estados Unidos desencadenaran una mayor aversión al riesgo. Un informe del banco de inversión UBS, que rebajó las acciones estadounidenses a neutral, probablemente aceleró el aumento de la demanda de la seguridad de los activos de renta fija.

Los inversores temen que un posible escenario apocalíptico para el mercado de renta variable estadounidense podría llevar a Bitcoin a nuevos mínimos anuales. Aunque el aumento del gasto en infraestructura de inteligencia artificial sigue siendo una preocupación principal para algunos, es poco probable que la trayectoria a largo plazo de Bitcoin siga dependiendo del sector tecnológico.

La adopción institucional de Bitcoin podría mejorar el sentimiento del mercado

Según el equipo de estrategia global de renta variable de UBS, las valoraciones dentro del mercado de renta variable estadounidense ya no son atractivas en comparación con otras regiones globales. Los analistas citaron riesgos crecientes derivados de un dólar debilitado y la turbulencia de las políticas estadounidenses, que están creando riesgos estructurales asimétricos a la baja. Además, las recompras corporativas parecen estar perdiendo su eficacia para mantener los niveles de precios.

La relevancia de la capitalización de mercado estadounidense de 70 billones de dólares no debe exagerarse, incluso cuando perturba las tendencias de precios en activos supuestamente no correlacionados como Bitcoin. Aun así, el informe de UBS dista mucho de ser una predicción apocalíptica, especialmente considerando que su objetivo de fin de año para el S&P 500 se mantiene en 7.500.

Parte del reciente descenso a 65.500 dólares se explica por el aumento del Índice de Precios al Productor de Estados Unidos del viernes en un 0,5% en enero de 2026 respecto al mes anterior. Cuando las métricas de inflación sorprenden al alza, los traders a menudo tienen menos certeza sobre los recortes de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal de Estados Unidos. Una política monetaria restrictiva impacta negativamente la economía, ya que el crédito sigue siendo caro y las empresas tienen menos incentivos para expandir la producción.

El rendimiento del Tesoro de Estados Unidos sirve como indicador para la evaluación del riesgo por parte de los inversores. Durante períodos de incertidumbre, los traders buscan refugio en los bonos gubernamentales, independientemente de las tendencias inflacionarias actuales. La inusual caída en el rendimiento del Tesoro de EEUU a 10 años a 3,97% desde el 4,21% solo tres semanas antes señala un cambio hacia un sentimiento de aversión al riesgo. Esto es particularmente notable, ya que el S&P 500 mostró signos de debilidad a pesar de las sorpresas positivas en las ganancias corporativas.

El informe de estrategia global de renta variable de UBS afirma que las acciones estadounidenses se negocian un 35% por encima de sus pares globales, frente a una prima promedio del 4% desde 2010. Los analistas mencionaron la volatilidad añadida por las propuestas de política de EEUU para limitar las tasas de interés de las tarjetas de crédito, implementar aranceles de importación adicionales y establecer límites potenciales a la inversión de capital privado en vivienda. Sin embargo, el banco espera que la adopción de IA en Estados Unidos ayude a mantener el crecimiento de las ganancias en industrias clave, según CNBC.

Si el alza del S&P 500 resulta limitada, Bitcoin podría beneficiarse de una eventual rotación de capital, ya que el oro, el líder absoluto como reserva de valor, ya se ha disparado a una capitalización de mercado de 36,5 billones de dólares. Para poner las cosas en perspectiva, las 10 empresas tecnológicas más grandes tienen una capitalización de mercado combinada de 24,2 billones de dólares. Incluso si el precio de Bitcoin sube un 52% hasta los 100.000 dólares, su capitalización de mercado sería de 2 billones de dólares. Por lo tanto, a menos que los mercados de renta fija o inmobiliarios se beneficien de la posible rotación de capital, Bitcoin sigue siendo un candidato válido.

El sentimiento hacia Bitcoin podría cambiar favorablemente tan pronto como nuevas grandes empresas o fondos soberanos anuncien reservas estratégicas de BTC, incluso si se forman a través de exposición a fondos cotizados en bolsa (ETF). No hay forma de predecir cuándo podrían ocurrir esos eventos, pero la historia ha demostrado cómo la percepción de riesgo de los traders puede cambiar favorablemente cuando una empresa como Tesla (TSLA US) anunció una posición relevante en Bitcoin. Pero, hasta entonces, las probabilidades de un desacoplamiento on-chain del mercado de acciones estadounidense siguen siendo bajas.