El director ejecutivo de Tether, Paolo Ardoino, y analistas de mercado rechazaron la rebaja de la calificación de S&P Global sobre la capacidad de USDt (USDT) para mantener su paridad con el dólar estadounidense, alegando que la agencia de calificación no tuvo en cuenta todos los activos e ingresos de Tether.
Los activos totales del Tether Group al final del tercer trimestre de 2025 ascendían a unos 215.000 millones de dólares, mientras que sus pasivos totales en stablecoins eran de unos 184.500 millones de dólares, según Ardoino, que hizo referencia al informe de certificación del tercer trimestre de Tether. Añadió que:
“A finales del tercer trimestre de 2025, Tether tenía unos 7.000 millones de dólares en exceso de capital, además de los aproximadamente 184.500 millones de dólares en reservas de stablecoins, más otros 23.000 millones de dólares en ganancias retenidas como parte del capital del Tether Group”.
“S&P cometió el mismo error al no tener en cuenta el capital adicional del Grupo, ni los aproximadamente 500 millones de dólares en beneficios básicos mensuales generados solo por los rendimientos del Tesoro de EE. UU.”, continuó Ardoino.
S&P Global rebajó el miércoles la calificación la vinculación al dólar de USDt a “débil”, la puntuación más baja de su escala, lo que provocó el temor, la incertidumbre y las dudas de algunos analistas sobre la empresa, que se ha convertido en una pieza fundamental de la infraestructura del mercado de las criptomonedas.
Analistas debaten los fundamentos del balance de Tether
Arthur Hayes, analista de mercado y fundador del exchange de criptomonedas BitMEX, especuló que Tether está comprando grandes cantidades de oro y BTC para compensar la caída de los ingresos producida por el descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU.
A medida que la Reserva Federal recorta los tipos de interés, el oro y BTC deberían subir de valor, dijo Hayes, pero también advirtió que una fuerte corrección de estos activos podría suponer un problema para Tether.
“Una caída de aproximadamente el 30 % en la posición del oro y BTC acabaría con su capital, y entonces el USDt sería, en teoría, insolvente”, afirmó.
Joseph Ayoub, antiguo analista jefe de activos digitales del gigante de servicios financieros Citi, afirmó que dedicó “cientos” de horas a investigar Tether como analista de la empresa, y rechazó el análisis de Hayes.
Tether tiene un exceso de activos más allá de lo que informa, tiene un negocio extremadamente lucrativo que genera miles de millones de dólares en ingresos por intereses con solo 150 empleados y está mejor garantizado que los bancos tradicionales, afirmó Ayoub.
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